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出险以来，泰禾一直对外界、对投资者释放着保交楼、复工等积极消息。从经营层面来看，泰禾确实做出了不少努力，一边推动债务重组，一边推动保交楼。

但自救多年的泰禾或也将走到退市边缘。上周五，ST泰禾发布公告称，自5月8日以来公司股价已经连续10个交易日低于1元面值，存在被终止上市的风险。

截至5月22日收盘，其股价为0.67元/股，跌幅5.63%。

根据深交所规定，若公司股票收盘价连续二十个交易日低于 1元/股，公司股票将被终止上市交易。也就是说，若ST泰禾未来9个交易日的收盘价均低于1元，将被停牌。

有投资者就股价连续多日低于一元面值发问，泰禾方面回应“公司大股东正与管理层正在讨论稳定股价的措施”。一个月前，ST泰禾还在投资者互动平台表示，目前公司生产运营一切正常，且较历史同期有一定程度的改善，泰禾集团目前未触发强制退市规定。

不止是泰禾，行业下行一年多以来，出险房企们已经走到复牌与退市的岔路口。从A股来看，包括阳光城、中天金融、新华联等在内的10余家房企“戴帽”，股价均低于1元。H股房企中，也有10余家出险房企正处于停牌中。

除了寥寥少数几家房企经过努力成功复牌外，更多的房企则已经被实施退市或正在退市的路上。

归来180天与自救

作为最早出险的一批房企之一，去年3月初，黄其森在内部刊物撰文《泰禾的“窗口期”》，文中提到泰禾将告别“高周转、高杠杆、高负债”，改变过往对于规模的追求，选择“小而美、小而精”的战略。

黄其森坚信，“泰禾的自救，一定是积小胜为大胜”。

在此之前，泰禾先后与兴业银行、民生银行、华融资产、东方资产、长城资产等金融机构签订了协议，将债务展期延长或就债务重组问题达成一致。

去年3月，黄其森被带走协助调查，8个月后又悄然归来，并在第一时间回到工作岗位。回归之后，黄其森迅速召开股东大会，当选泰禾董事长，同时兼任公司总经理并代行董秘职责。

归来180多天，泰禾的经营和化债进展有所加快。今年以来，泰禾多个重点项目取得进展，例如，深圳院子南区全面复工、上海海上院子正式复工、太原金尊府复工保交楼持续推动、北京大兴泰禾中央商场债务重组取得重大进展，并于五矿信托签订和解协议。

今年2月1日，泰禾鼓山院子“保交楼”项目引入福州市属国企左海集团，由后者参与项目的建设管理、资金筹措及销售管理，以推动完成保交楼任务。

4月27日，泰禾福州湾D地块项目举行复工仪式。项目此前引入福州建发集团建设，当天，后者与福州湾D地块项目开发主体福建华夏世纪园发展有限公司签订《福州湾D2西、D3地块保交楼专项借款协议》。

泰禾方面公布，截至2023年4月底，已得到批复的政策性纾困资金额度为22.18亿元，其中已收到10.09亿元，未收到部分将随工程进度而逐步发放。

流动性危机三年以来，泰禾仍未形成全面的债务重组方案。泰禾表示正在全力推进债务重组事宜，积极解决债务问题。

目前压在泰禾身上的债务压力依然较大。截至2023年4月28日，泰禾已到期未归还借款本金为582.03亿元。另外，其对外担保中实质性逾期债务对应的担保余额为54.16亿元。