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景瑞控股2.6亿美元债违约

7月22日，景瑞控股（01862.HK）公告称，公司12.0厘优先票据将于2022年7月25日到期，公司预计不能按期支付。

公告显示，未支付可能使景瑞控股其他债权人要求集团加快偿还其债务。于本公告日期，公司尚未收到集团任何债权人的任何加速到期通知。

另外，景瑞控股已委任钟港资本有限公司为财务顾问，以评估集团的资本结构、评估集团的流动资金及探寻所有可行解决方案以缓解当前流动资金问题，并尽快达成对所有持份者最优的解决方案。

值得注意的是，这并非景瑞控股首次发生美元债违约，一个月前其尚未支付四只于联交所上市的优先票据到期应付利息。彼时，景瑞控股表示，自2022年3月以来，内地新冠疫情爆发，上海及其他城市实施封锁及控制措施时间远长于预期，公司业务受到严重影响，其资产出售已延迟，且内地境外资金审批进度也已延迟，公司流动资金状况非常紧张。

目前景瑞控股存续美元债5只，存续规模10.76亿美元，今年9月26日其还有一只1.5亿美元债将到期。

可以看出，景瑞控股美元债融资成本较高，票息均在12%以上，且其高度依赖美元债融资，离岸债券占总债务的37%，在目前信贷环境紧张情况下，公司再融资风险将增加。

今年5月，景瑞控股股价一度闪崩，此前其已发生两次债务违约。5月30日，景瑞控股开盘后一路下跌，临近中午突然跳水，股价最低下探至0.32港元，跌幅75%，最终收于0.72港元，跌幅47.83%，市值蒸发10亿港币。

今年初，由于流动性风险增加，穆迪将景瑞控股企业家族评级从“B3”下调至“Caa2”，并将其高级无抵押评级从“Caa1”下调至“Caa3”，主体展望维持“负面”。其实，在去年下半年，景瑞控股的资金链已经非常紧张，今年3月的疫情成了压垮它的最后一根稻草。

2021年，景瑞地产以225.6亿操盘金额位居房企第91位；以123.4万平方米操盘面积排第101名，属于百强中小房企。去年下半年以来，由于购房者信心疲软以及紧缩的融资环境，景瑞控股合同销售额明显下滑，进一步削弱其可用于偿债的现金流。2021年，景瑞控股实现营收135.5亿元，同比增长6%；由于降价促销，公司实现归母净利润1.275亿元，大幅减少86.69%，业绩呈现大幅下滑。

另外，景瑞控股少数股东权益占比较高，截至2021年末该指标为51.99亿元，占所有者权益的46%，需关注合作开发过程中项目建设、资金管理和成本可能存在的风险。

去年以来，房地产市场遇冷，融资端口收紧，房企销售日益疲软，尤其是抗风险能力弱的中小房企资金链承压。

景瑞在武汉正在开发的项目有4个；2019年，景瑞首进武汉之作

入市，后期景瑞又在武汉开发有蔡甸3盘景瑞清能江南悦、景瑞江山悦、景瑞天赋半岛，江夏五里界的景瑞未来悦暂未入市。